机构论市第19期——金融巨头都在提的ESG究竟是什么?

京东金融是什么
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什么是ESG责任投资?

ESG,即环境(Environment)、社会(Social)、公司治理(Corporate Governance)。区别于传统财务指标,ESG指标从环境、社会、公司治理角度,评估企业经营的可持续性与对社会价值观的影响。ESG指标在海内外投资市场中均有应用。

 

ESG投资起源于社会责任投资(SRI),是社会责任投资中最重要的三项考量因子。ESG投资起源于欧美。美国首只ESG基金成立于1971年, 首个ESG指数成立于1990年。2006年,联合国成立责任投资原则组织(UNPRI),在建立初期,超80%的签署机构来自欧美,ESG投资彼时在欧美已得到广泛认同。

 

2018年-2019年,A股上证50与沪深300等大盘表现优于中小盘,一大原因就是为外资的资金流入。未来随着我国金融开放度提升,符合ESG标准的股票或受外资青睐。


ESG投资在海外市场已发展多年,外资如何看待其重要性?

富达:ESG议题是所有富达基金投资决策的一部分。


我们的股票、固定收益及不动产研究团队以及投资组合经理人,在做投资决定时,都会主动将ESG因素的潜在效应纳入分析,并作为投资决定。我们的专业ESG团队,与全球投资研究团队为伍,以确保富达持续在不同的国家、地区以及全球的最前线发展ESG趋势。而广泛的外部研究及评等分析,也为富达内部分析增添帮助。

 MSCI:对于投资者而言,ESG评级是有效避免他们踩雷的重要指标。我们依据MSCI过去十年的发达市场数据,将上市公司按照ESG表现分为了5组,以衡量这些公司出现一年内股价暴跌90%以上的‘黑天鹅事件’概率,ESG表现最不好的一组爆雷几率是表现最好一组的三倍。因此,许多投资者会将ESG作为自己投资筛选的重要指标,一些在ESG领域做得不好的企业,往往会被投资者从自己的投资池中剔除。


作为新兴概念,国内机构如何看待ESG的投资价值

南方基金:ESG投资的三个核心价值 首先,ESG投资能在一定程度上有效规避投资风险。近年A股出现了“长生疫苗”、“罗平锌电重金属污染”等黑天鹅事件。ESG评级不高的企业可能存在一定隐患, 将ESG评级融入投资框架能较好识别出投资风险。


第二,ESG投资有助于改善投资收益。自2016年中成立以来至今年11月,ESG领先指数收益率强于沪深300指数。传统宽基指数以市值作为考量标准,但大市值不一定是好公司,仍会出现风险事件,而ESG投资理念综合考虑了企业风险和市值。


第三,ESG或受外资青睐。可持续发展投资的高速增长是由于其不但体现了投资的社会责任,还能给投资者带来超额收益,以中证可持续发展100指数为例,自基日以来,可持续发展100指数相对沪深300全收益指数取得了年化 4.30% 的超额收益,除了尚未结束的 2019 年,其余每年收益率均超过了沪深300全收益指数。而且该指数相比沪深300估值更低、股息率更高且盈利能力更强。


摩根士丹利华鑫基金:ESG投资是从更长远的角度,更全面理性地看待投资。


ESG投资理念和PRI的六项原则能够帮助其更全面,更冷静地分析突发事件,为做出更为理性、有利的投资决策提供巨大支持。针对突发事件,不论是宏观的还是特定公司的,通过实践ESG投资更能做到透过现象看本质。


随着越来越多同行开始接受并实践ESG投资理念,短期波动对股市的影响也会愈来愈小。与此同时,在与同行们的积极合作配合下,中国资本市场会愈加成熟,为中国实现产业升级以及可持续发展出一份力。


ESG投资符合中国经济发展方向,有利于企业和投资人把控潜在风险和黑天鹅事件,从更长远的维度思考公司的长远价值。对于系统性风险,如此次的新冠肺炎等不可控的因素带来的市场下跌,部分ESG评级较高的股票跌破估值目标价时将带来潜在投资窗口,进而有望吸引资金流入。


晨星:越来越多的中国基金进入ESG评价体系 晨星对基金的可持续性评级是一个自下而上的过程。首先我们需要获得基金过去12个月全部持仓中的ESG评分,然后根据持仓的比例计算出加权平均得分,在计算的过程中我们对更近期的持仓赋予更高的权重,最后基金的ESG评分会放到晨星全球分类中进行排名,由此得出基金的可持续性评价结果 - 展现在投资者面前的是小地球的标志,小地球越多,表示基金的可持续性评分越好。截至2020年2月,在中国内地市场,晨星可持续性评级已覆盖超过2300只基金。


投资者应如何利用ESG进行布局?

1.      指数型基金:



当前公募市场上,跟踪ESG及相关概念的指数型基金在10只左右,其中今年表现最佳的产品收益逾7%,2019年半数以上产品收益率在25%以上。


从今年的上报或发行情况看,ESG基金在稳步推进。根据基金募集申请审核情况公示表,国泰基金和南方基金近期分别上报了国泰中证ECPI ESG80ETF和南方ESG主题股票型基金;华宝基金的MSCI中国A股国际通ESG通用指数基金(LOF)、易方达基金的ESG责任投资股票型发起式基金已经获批,目前处于发售期。




2.      股票型基金

从公募市场情况来看,近半数ESG概念相关的股票型基金成立于2019以后,业绩方面,今年以来,几乎所有产品均取得了正收益,头部产品收益率达20%以上,19年相关产品平均业绩达40%以上。



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